米体：科莫的FFP压力将始于2027年，预计与欧足联签和解协议

06月27日讯 根据《米兰体育报》记者Marco Iaria的报道，科莫之所以能够以6000万欧元的价格从皇马买断尼科-帕斯，是因为俱乐部短期内并不需要过度担心欧足联财政公平法案的限制，预计会在2027年签署和解协议。

这篇报道中写道，科莫背后站着世界上最富有的家族之一哈托诺家族，其资产规模达到440亿美元。自2019年以来，哈托诺家族已经通过英国控股公司Sent Entertainment向科莫注入了约3.9亿欧元，用于提升球队竞争力，同时建设青训、女足、基础设施、门店、房地产以及数字业务等更广泛的商业体系。因此对这家像大俱乐部一样思考和花钱的“省城球队”来说，资金本身并不是最大问题。

上赛季科莫队史首次获得欧战资格，而且是直接进入欧冠。这意味着从2026/2027赛季开始，他们才会正式进入欧足联财政可持续性规则的监管范围。欧足联预计会在2027年春天第一次审查科莫的账目，考察范围是最近三个财年，也就是2023/2024、2024/2025和2025/2026赛季。

按照欧足联规则，俱乐部三年累计亏损通常不能超过6000万欧元，如果财务状况健康并且股东能够覆盖亏损，这一门槛还可以适当放宽。同时，每年一线队工资、转会摊销和经纪人佣金等支出，不能超过总收入的70%。

从目前已经公布的财报来看，科莫未来几乎不可避免会突破这些限制。2023/2024赛季，也就是他们在意乙的最后一年，亏损达到5000万欧元。2024/2025赛季，科莫升入意甲后的首个赛季，合并亏损飙升至1.32亿欧元，其中1.05亿欧元来自科莫俱乐部本体，其余则来自附属业务。正在结束的2025/2026财年预计会有所改善，因为收入增长应当会高于成本增长，但按照估算，亏损仍可能接近1亿欧元。

即便扣除青训、女足和基础设施等欧足联认可的“良性支出”，科莫三年累计亏损也大概率会明显超过允许范围。不过，这并不意味着俱乐部会立刻遭遇重罚。更可能的情况是，科莫届时与欧足联签署一份为期三到四年的和解协议，制定逐步回到规则范围内的计划。过去很多俱乐部都走过这条路，几乎所有意大利豪门也都有类似经历。真正的影响可能会体现在成本控制以及欧战报名名单限制上。

文章中同时指出，疫情后欧足联的规则调整更鼓励股东注资，而不是依靠债务扩张。只要亏损由股东资金覆盖，欧足联的容忍度会更高。截至2025年6月30日，科莫集团净资产为5400万欧元，并且没有银行债务，这也是他们敢于继续扩张的重要基础。

不过科莫真正的挑战仍然在中长期。俱乐部目前仍处在扩张阶段，新业务线从青训学院到门店，从房地产到数字业务，都需要持续投入。未来他们必须让收入增长逐渐追上成本增长，除了依靠欧冠奖金，还需要继续在球场上拿出成绩，利用科莫湖的商业和旅游价值，并且加强球员交易能力。

因此6000万欧元买下尼科-帕斯虽然会让科莫本已亏损的账目更加沉重，但短期内并不会立刻触发欧足联的强硬限制。至少目前，在欧足联眼中，科莫仍是一张“白纸”。真正的财政考验，要到2027年才会正式到来。